春节期间下游电池生产企业普遍休假，对铅锭的采购需求降至极低。这导致再生铅炼厂生产的成品无法及时销售，成品库存因此积累较多。假期归来后，铅价高位震荡，持货商随行就市，对SMM1#铅均价升水0-50元/吨报价。由于下游电池生产企业开工较晚，铅锭采购积极性不高，再生铅炼厂普遍表示成交困难，于是报价逐渐松动。

上上周，部分再生铅炼厂的高铋铅出厂报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨附近；本周贴水则可以扩大到150-75元/吨。虽然如此，下游电池生产企业接货意愿仍然一般。

据了解，某大型铅酸电池生产企业节前逢低补库，采购大量铅锭；节中基本处于停产状态，节后开工率较低的情况下，铅锭库存消化有限。这导致其2月中下旬几无铅锭外采预期，在很大程度上影响到铅锭库存的去化；铅锭社会库存和厂库高企则会限制铅价走势。

由于本周一为沪铅2502合约的交割日，铅锭社会库存仍有增加预期，短期来看，铅价的利空因素大于利多因素。目前可以对铅价形成有力支撑的则是废旧铅酸蓄电池，由于铅酸蓄电池处于报废淡季叠加再生铅炼厂节后集中复产，供小于求的行情下其价格有较大的上涨预期。

综合来讲，本周交割社会库存增加叠加下游消费情绪变化平平的预期下，沪铅主力合约有跌破万七的概率；但因再生铅原料成本的支撑作用，铅价或跌幅有限。